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iPhone 11 新机挹注活水,机壳三雄各拥题材
发表日期:2020-06-07 11:41| 来源 :每日创意| 点击数:837 次
iPhone 11 新机挹注活水,机壳三雄各拥题材

苹果 iPhone 11 新机价格颇杀、又推出多款新色,法人纷纷上修销量预测,金属机壳三雄鸿準、可成与铠胜-KY 可望受惠;法人指出,鸿準为 iPhone 主力机壳供应商,尤其在高价机种渗透率较高,今年又有游戏新机挹注动能,而 5G 也可望带动散热事业稳定垫高;可成 7、8 单月营收都已重返年正成长,可成今日除息 12 元,盘中填息逾3成;铠胜-KY 在 MacBook 与 iPad 新订单挹注,累计前 8 月营收年增逾 2 成,今年也传开始小量出货 iPhone XR 机壳,后续传也有望获 Apple watch 订单。金属机壳厂目前仅可成 PB(股价净值比)值达 1.1 倍,鸿準目前约 0.9 倍,铠胜-KY 则约 0.7 倍。

苹果 9 月 10 日发表 iPhone 11 新机系列,iPhone 11 售价仅 699 美元起跳,还较 iPhone XR 去年首发价 749 美元更杀,而高价的 iPhone 11 Pro 与 Max 售价则由 999 美元与 1,099 美元起跳,高阶机种入门价也未再持续调高;另外,因应 iPhone 11 新机推出,今年以来销售火热的 iPhone XR 也再降价 150 美元至 599 美元。

法人认为,苹果受贸易战影响,去年销售出现疲态,尤其中国市场更受重伤,不过后续在 iPhone XR 与 iPhone 8 祭出价格战后,销量则有回升的状况,显示只要价格够甜蜜,市场仍愿意对苹果买单;市场原先预测,今年 iPhone 11 新机销量为 6,500~7,000 万支,有鉴于新机价格较预期更为亲民,法人也纷纷将新机销量上修至 7,000~7,500 万支。

鸿準与可成为 iPhone 机壳主力供应商,而鸿準则囊括所有 iPhone 系列,不过在高阶机种渗透率较高,法人认为,美国市场对高阶 iPhone 较为买单,目前 Pro 机种在美国预购需求强劲,将可望挹注鸿準下半年营运动能。

鸿準在任天堂游戏新机热销下,Q2 营收逐步转热,法人看好,下半年在 iPhone 与游戏机旺季挹注下,今年营收仍可望逐季垫高;除了轻金属机壳与游戏组装事业带劲,鸿準散热事业也表现不差,法人指出,鸿準散热模组产能规模居领导地位,预期受惠于 5G 趋势,在 3C、网通与基地台等应用也都有可发挥空间。

鸿準上半年营收虽降,毛利率则较去年同期提升近 3 个百分点,加上业外收益增加,上半年 EPS 1.89 元,与去年同期的 1.9 元相当,为金属机壳三雄中,获利续航力最佳;鸿準近 5 年 EPS 大致都落在 6~7 元,股利则大多维持 3 元以上。

可成受惠于 iPhone XR 销售回温,以及商用笔电汰换需求,Q2 营运逐渐站稳脚步,在 iPhone 新机铺货需求带动下,可成 7、8 月单月营收重返年增表现;法人指出,本次 iPhone 11 採用铝金属边框材质,推估主要仍由可成代工,至于 iPhone 11 Pro 与 Max 则为不鏽钢材质,还是由鸿準担任主力机壳供应商。

可成自结前 8 月合併营收为 492.96 亿元,年减幅已由上半年的超过 2 成收敛至 13.54%;自结前 8 月税前净利为 136 亿元,可成今年业外汇兑收益也颇丰,法人推估,可成今年税前净利可望拚 250 亿元,今年 EPS 则拚稳 20 元,虽然都是近年较差的水準,不过考量可成前几年营收与获利都呈强劲成长态势,今年回档幅度较大也在预期中。可成近年配息都维持 10 元以上,也是机壳三雄中 PB 值唯一维持 1 以上的。

铠胜-KY 去年基期低,今年前 8 月营收年增逾 2 成,为三雄中营收维持正成长的,Q2 单季本业也顺利由亏转盈,法人指出,铠胜-KY 今年已开始小量交货 iPhone XR 机壳,不过规模与良率还有待观察,而市场也传言,铠胜-KY 将有望承接 Apple watch 订单;受客户提前拉货影响,铠胜-KY 8 月营收月增近 23%,优于市场预期, Q4 旺季热度还有待观察,不过铠胜-KY 下半年本业仍可望维持获利表现,今年将有望拚亏转盈。

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